连云港招商信息网

连云港招商信息网

http://www.wojzxw.com

菜单导航
连云港招商信息网 > 投资指南 > 正文

嘉实财富总经理陶荣辉:相信长期的力量

作者: 大成 发布时间: 2020年02月27日 09:18:45

一场新冠肺炎疫情的“黑天鹅”突如其来,交通和人员流动管制、大量服务业停摆、各地延长假期、企业推迟复工,一系列举措最大程度遏止了病毒传播,但也引发了人们对于经济形势的担忧。

上周,嘉实财富总经理陶荣辉先生和广大投资者重温了疫情之下,未来中国财富管理的九大趋势的新变化。会后,很多投资者认可我们对九大趋势的看法,也有很多投资者提出了他们的观点和疑惑。

针对大家普遍关心的问题,今天下午,陶荣辉先生通过直播的方式,继续和广大投资人分享了对这些问题的思考。

嘉实财富总经理陶荣辉:相信长期的力量

Q1、总体感觉是“经济在走下坡路,比较悲观”,疫情影响,市场都在预测超预期经济下行,为什么市场表现如此强劲?我的焦虑感非常的强,对未来经济看不到机会点在哪里?经济下行,就业艰难,2003年SARS爆发适逢全球化上升期,而目前是全球下行周期,担心经济和市场。

宏观看的是经济总量,市场看的是结构。总量上,我们是有下行压力,但市场看的是结构。结构上,我们是高度分化。新经济开始走向舞台中央;转型下的线上新经济,硬科技(芯片,半导体)以及驱动万物互联的5G新基建及其产业链,依然是全年的强势板块。

另外,在总量增速下降的过程中,很多行业往往呈现强者恒强、集中度提升的特征。最近,证监会放开了创业板企业的再融资显然会加速这一趋势。再融资新规助力并购重组,加速民营,科技龙头集中趋势。在科技引领,再融资助力并购重组的大背景下,有望在市场竞争中崛起一批有真正有国际竞争力的好公司。

2020以来的行情是结构性行情,完成了从“漂亮50要你命3000”到“精彩3000平淡50”。

2016年熔断以来到2019年7月,上证50明显跑赢中证500和创业板指数。2019年7月以来,创业板和中证500开始跑赢上证50了。今年这个趋势更加明显。背后是国家开始重视降成本和补短板,民营企业生态逐步改善。我们坚信民企盈利将在2019年、2020年迎来曙光。

展望未来的投资机会,绝对经济规模巨大是中国经济的显著优势,即使以比6%更低的增速,每年新增的市场依然非常可观。2019年中国的名义GDP总量接近了100万亿人民币。即使2020年名义增长7%,每年的GDP净增量都有6.9万亿。虽然不如以前那么多,但是这里面要是有1万亿是新兴行业,对很多企业来说都是巨大的成长机会。我们也看到,疫情是挑战也是机会,其中智能制造、无人配送、在线消费、医疗健康等新兴产业已展现出强大的成长潜力。

嘉实财富总经理陶荣辉:相信长期的力量

说到投资机会,我们强烈建议关注一下港股。2020年港股将找回身份,作为中国离岸金融中心,受去年社会事件影响,再叠加疫情冲击,使得港股无论横向还是纵向比较,均处于价值洼地。

关于通胀风险,疫情之前,全球维持了十年的低增长、低通胀格局。疫情冲击下,短期面临供给收缩和需求收缩双重影响,一季度有望维持较高的CPI和较低的PPI,二季度开始CPI和PPI收敛。我们1月的CPI已经突破了5%了,未来一季度有望还维持高位,但是央行还是降息了。说明央行也认为,疫情冲击对通胀的压力是阶段性的。不过也存在一个尾部风险。如果疫情在全球进一步爆发(与粮食歉收共振),未来存在食品价格上涨的幅度和持续时间可能会更久。

Q2、科技股的行情是否还会持续,还会持续多久?

随着中国人口红利向“人才红利”过渡,人才素质大幅提升,由此催生的优质企业及独角兽层出不穷。疫情催化之下,部分新型在线需求迅猛增长。短期来看,新冠疫情给线上业务插上了想象的翅膀,将加速拉动5G建设,让硬科技服务寻常百姓;长期来看,中国物联网技术与5G的联合将极大改变社会生产和经济活动规律。后疫情时代,线上服务、远程医疗、万物互联将涌向浪潮之巅,继PC互联网时代及移动互联网时代后,我们有望迎来以万物互联为代表的第三次场景革命。

回顾A股历史,我们发现科技股和消费股会出现明显的轮动特点。我们认为,未来科技股在5G场景革命的推动下,在国家战略鼓励下,有望像美国90-10的pc互联网及16年后的移动互联网时代一样在很长一段时间都将继续维持相对强势地位。横向对比来看,与美股相比,A股科技、医疗行业占比仍然较低,未来空间也很巨大。投资人还可以通过头部合作机构与优质股权项目分享科创领域的红利。